Statystyki PLN

Gdyby zapytać traderów bądź zarządzających ryzykiem w przedsiębiorstwach lub samych przedsiębiorców o najprostsze dane dotyczące kursu EUR/PLN i USD/PLN w formie statystycznej, zapewne wielu nie miałoby zielonego pojęcia o takich danych. Dziwne, bowiem jest to jeden z podstawowych czynników determinujących znajomość o rynku. Dodam, że rynku rodzimym, z którym codziennie się stykają i z którym muszą żyć.
1)    Jeśli jesteśmy importerem/eksporterem, który się nie zabezpiecza, możemy oszacować ryzyko na jakie jesteśmy narażeni oraz ewentualne szanse jeśli kurs będzie podążał w dobrym kierunku
2)    Jeśli jesteśmy traderem możemy oszacować odległości zleceń stop loss których prawdopodobieństwo wykonania będzie znikome oraz odległości zleceń Take profit, których prawdopodobieństwo wykonania będzie bardzo duże

Oznaczenia:
1)    Cena maksymalna – H (high)
2)    Cena minimalna  - L (low)
3)    Cena otwarcia – O (open)
4)    Cena zamknięcia – C (close)

Badania zostały przeprowadzone na danych dziennych w okresie 9.02.2006 do 22.05.2009 dla pary USD/PLN oraz na danych dziennych z okresu 6.01.2004 do 22.05.2009 dla EUR/PLN.

W badanym okresie po przyjrzeniu się wykresowi widać wyraźnie, że mieliśmy do czynienia w przeważającej części czasu z trendem umocnienia PLN względem USD i EUR. Dopiero w zasadzie od lipca 2008 można mówić o dynamicznym odwróceniu trendu. Przyczyny odwrócenia trendu są powszechnie znane, ale należy je dla jasności przypomnieć:

1)    „Krach hipoteczny” w USA i upadek banków inwestycyjnych
2)    Nagła zmiana trendu na rynku ropy i dynamiczne pogorszenie nastrojów, głównie w Rosji oraz innych krajach eksportujących ten surowiec i mających znaczną część wpływów budżetowych pochodzących z jej eksportu
3)    Awersja do ryzyka i niska płynność na rynkach finansowych
a.    spieniężanie wszelkich inwestycji na rynkach wschodzących
i powrót kapitału, głównie do USA (umocnienie dolara)
b.    pompowanie miliardów dolarów w system finansowy aby zwiększyć wzajemne zaufanie oraz poprawić płynność
c.    błyskawiczne obniżanie kosztów finansowania (silne obniżki stóp procentowych) we wszystkich gospodarkach światowych
4)    Bankructwo Islandii

W Polsce nie mieliśmy póki co do czynienia ze znacznymi perturbacjami związanymi z kryzysem. W naszym kraju mamy do czynienia z nieco inną odmianą klątwy kryzysowej – problemem opcji walutowych. Problem ten szeroko był opisany w prasie. Silne osłabienie PLN dało się także we znaki wszystkim tym, którzy posiadają kredyty walutowe (głównie w CHF). Poczuli oni, że są wystawieni na ryzyko kursowe. W Polsce mamy zatem do czynienia z następującymi zjawiskami:

1)    Zbyt duże zaangażowanie gospodarstw domowych w kredyty denominowane w walucie obcej
2)    Spowolnienie gospodarcze u naszych sąsiadów, głownie Niemiec i Rosji, co powoduje zmniejszenie eksportu, spadek produkcji przemysłowej, wzrost bezrobocia i spadek dynamiki PKB w kraju
3)    Problemy eksporterów spowodowanych problemem opcyjnym
4)    Problemy importerów spowodowane zbyt szybkim i zbyt silnym osłabieniem PLN
5)    Wzrost bezrobocia może spowodować zwiększenie niespłacanych kredytów co wiązać się może z kryzysem bankowym
6)    Niepewność co do daty przystąpienia Polski do ERM 2

W chwili obecnej mamy do czynienia z powrotem do trendu umocnienia złotego. Czy na stałe wrócimy do umocnienia PLN - to się okaże.

USD/PLN

W badanym okresie zaobserwowano następujące zjawiska. Jak widać zakres wahań kursu jest dość spory. Różnica pomiędzy maksymalną a minimalną ceną zamknięcia wyniosła aż 1,8765 PLN. Jeszcze większa będzie różnica pomiędzy maksymalną ceną zanotowaną na rynku a najniższą minimalną ceną zanotowaną w badanym okresie. Wyniosła ona aż 1,8955 PLN. Z takim zatem ryzykiem zmagają się zarówno eksporterzy jak i importerzy. Jeżeli przyjęlibyśmy, że średnia cena zamknięcia będzie środkiem przedziału i kursem równowagi to w górę od kursu równowagi przemieściliśmy się aż 1,0168 PLN a w dół aż o 0,8597. Można wyciągnąć wniosek, że gdyby takie zależności nadal utrzymywały się w czasie, to na większe zmiany kursu narażeni są importerzy niż eksporterzy. Zmiana kursu w dół od kursu równowagi jest bowiem niższa niż potencjalna zmiana kursu w górę.
Kolejnym etapem badania było poznanie zakresu wahań cen jakie występują na parze USD/PLN. 

Tabela powyżej dostarcza nam kilku ciekawych informacji. Średnio kurs USD/PLN w ciągu doby zmienia się prawie o 4,5 grosza. To cenna informacja dla każdego tradera i zarządzającego ryzykiem. Jeśli bowiem różnica między maksymalną ceną a minimalną ceną zbliżyłaby się w ciągu dnia to tej wartości, to można oczekiwać, że rynek powinien się uspokoić. Oczywiście nie oznacza to, że kurs nie osiągnie dalszych ekstremów, co pokazuje choćby maksymalny zakres wahania kursu USD/PLN, który w badanym okresie wyniósł ponad 24 grosze!

Interesująca też jest kolumna wyznaczająca wartości ceny maksymalnej od ceny otwarcia oraz ceny minimalnej od ceny otwarcia. Średnio kurs w badanym okresie wychylał się o 2,3 grosza w górę oraz o 2 grosze w dół. Świadczy to o fakcie, że ewentualne korekty wzrostowe są bardziej dynamiczne niż korekty spadkowe. Jest to także dowód na to, że w czasie trendu (a mieliśmy do czynienia w większości czasu z trendem umocnienia PLN), ruchy zgodne z trendem są łagodniejsze ale częstsze.

Jeżeli jednak spojrzymy na maksymalne wychylenie kursu w górę od ceny otwarcia, tj. 0,1692 groszy i maksymalne wychylenie kursu w dół od ceny otwarcia, tj. 0,2173 groszy, to widać, że w badanym okresie większy był potencjał kupujących PLN niż kupujących USD.

Kolumny te ważne są także z innego punktu widzenia. Na ich podstawie możemy wyznaczyć o ile najczęściej kurs USD/PLN wychylał się w dół lub w górę od ceny otwarcia. I tak w górę wychylał się najczęściej o 1 grosz. W dół natomiast zaledwie o 40 punktów.

EUR/PLN

W badanym okresie różnica między najwyższą zanotowaną cena rynkową a najniższą zanotowaną ceną rynkową wyniosła aż 1,7326 PLN. Różnica pomiędzy cenami zamknięcia będzie nieco mniejsza ale także imponująca, bo wynosząca 1,6964 PLN. Z takim ryzykiem zmagają się zatem przedsiębiorcy na rynku EUR/PLN. Gdybyśmy przyjęli, że średni kurs zamknięcia będzie środkiem przedziału (kursem równowagi), to ryzyko importera wynosiło 1,0720 PLN, natomiast ryzyko eksportera 0,6244 PLN. Ponownie widać, że importer narażony jest na potencjalnie większe straty niż eksporter.
Kolejnym etapem badania było poznanie zakresu wahań cen jakie występują na parze EUR/PLN.

Kurs EUR/PLN średnio zmieniał się w ciągu doby o 4,1 gorsza, co jest wartością niższą niż w przypadku USD/PLN. Inwestorzy działający zatem na tym rynku, ponoszą nieco mniejsze ryzyko związane z wahaniem kursu walutowego. Maksymalny zakres wahań ceny EUR/PLN w ciągu doby wyniósł ponad 23 grosze, co jest wynikiem także mniejszym niż w przypadku USD/PLN.

Jak zwykle najbardziej interesują nas jednak dwie ostatnie kolumny. Widzimy tam, że średnio kurs EUR/PLN poruszał się w górę od ceny otwarcia o 2,2 grosza, natomiast w dół o 1,8 grosza. Korekty wzrostowe miały zatem większy średni zasięg. W ciągu doby kurs EUR/PLN wzrósł maksymalnie o 21 gorszy a spadł maksymalnie o nieco ponad 19 groszy. Jest to cenna informacja dla przedsiębiorców. Jeśli bowiem czekają oni z wymianą waluty w danym dniu, po wynikach badań mogą stwierdzić, że jeśli w danym dniu kurs EUR/PLN jest wyżej od ceny otwarcia o 2,2 grosza to warto sprzedać walutę lub zrobić zabezpieczenie eksportowe. Jeśli natomiast kurs jest niższy od ceny otwarcia o 1,8 gorsza warto kupić walutę lub dokonać zabezpieczenia importowego. Dotyczy to oczywiście przypadku, kiedy przedsiębiorca już w danym dniu musi dokonać jakiejkolwiek transakcji – wymiany waluty bądź zabezpieczenia.

W badanym okresie kurs EUR/PLN najczęściej wzrastał o 80 punktów od ceny otwarcia. A spadał najczęściej prawie o niecałe 0,5 grosza.

___

Przedstawione, w dystrybuowanych wpisach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autora i nie mają charakteru rekomendacji do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści wpisów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie wpisu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autor jest również właścicielem majątkowych praw autorskich do wpisów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie wpisów w całości lub we fragmentach bez zgody autora.